[중앙이코노미뉴스 김수현] SK증권은, 2일 KT이 올해 인력 구조조정과 마케팅비용 등 비용 효율화를 이뤄내며 내년 영업이익 2조원 달성을 내다봤다. 이에 투자의견은 ‘매수’로 유지하고, 목표주가는 5만8000원으로 상향했다.

KT의 올 4분기 영업수익은 전년 대비 2.1% 증가한 6조8000억 원, 영업손실은 5509억 원이 예상된다.

올해 2800명의 희망퇴직과 1700명의 자회사 전출에 따른 퇴직금 등의 일시적 비용이 4분기 반영되기 때문으로 풀이된다.

최관순 SK증건 연구원은 “구조조정 이후 인건비 절감 효과가 2025년 1분기부터 바로 반영되기 때문에 내년 수익성 개선 가능성은 높아졌다”며 “유무선 경쟁력이 유효한 가운데 MS와의 협업을 통해 클라우드 부문에서의 성장세가 유효하고, 각종 비용 효율화를 통해 내년 영업이익은 2004년 이후 처음으로 2조원 돌파가 유력하다”고 봤다.

KT는 지난 2014년 대규모 구조조정을 단행했는데, 당시 명예퇴직에 대한 일회성 비용이 1조2000억 원 반영되면서 2분기 8000억 원 이상의 영업적자가 발생했따. 그럼에도 이듬해인 2015년과 2016년 영업이익은 각각 1조2900억 원, 1조4400억 원을 기록했다.

당시 주가는 구조조정 효과를 선반영했는데, KT 주가는 구조조정 발표 이후 6개월간 8.1% 상승하며 동일기간 코스피 수익률 –1.7%를 상회했다.

이에 따라 최 연구원은 올해 4분기 영업적자 불가피하지만 2025년 수익성 개선효과가 본격화될 것이고, 주가는 이를 선반영하여 상승할 것으로 봤다.