WSJ은 10일(현지시간) '트럼프발 경기침체(Trump Recession)가 올까'라는 제목의 사설에서 경기침체 우려로 뉴욕 주식시장이 다시 급락했다면서 주가가 한동안 상승세를 이어왔기 때문에 이번 급락을 단순한 조정으로 볼 수도 있지만 트럼프 행정부가 경계해야 할 지표들도 있다고 진단했다.

WSJ은 트럼프 대통령이 9일 방영된 폭스뉴스 인터뷰에서 경기 침체와 관련해 애매한 태도를 취해 시장에 안 좋은 영향을 미쳤다면서 '약간의 혼란'은 괜찮을 수 있다는 모호한 태도로 인해 주가는 트럼프 당선 이후 급락했다고 지적했다.

다음은 WSJ 'Will There Be a Trump Recession?' 원문.

Recession fears are roiling markets, as tech stocks and the Dow Jones Industrial Average fell sharply again on Monday. Stock prices have been richly valued for some time, and this may be merely a market correction. But there are also signs of a slowing economy that should have the Trump Administration on alert.

경기 침체에 대한 우려가 시장을 뒤흔들고 있으며, 월요일에는 기술주와 다우존스 산업평균지수가 다시 급락했다. 주식 가격은 한동안 고평가되어 왔으며, 이번 하락은 단순한 시장 조정일 수도 있다. 하지만 경제 둔화의 신호도 감지되고 있으며, 이는 트럼프 행정부가 경계해야 할 사항이다.

Mr. Trump didn’t help the mood with his cagey response to a question by Fox News host Maria Bartiromo in a Sunday interview about whether he expects a recession this year. “I hate to predict things like that,” he replied. “There is a period of transition, because what we’re doing is very big.”

트럼프 대통령은 일요일 폭스 뉴스 진행자 마리아 바티로모와의 인터뷰에서 올해 경기 침체가 예상되는지에 대한 질문에 애매한 답변을 하며 시장의 불안을 해소하는 데 도움이 되지 않았다. 그는 “나는 그런 예측을 하는 것을 싫어한다”며 “우리가 하고 있는 일이 매우 크기 때문에 과도기적인 시기다”라고 답했다.

Asked later on Sunday about his reluctance to rule out a recession, he again wavered, “I tell you what, of course you hesitate. Who knows?” His uncharacteristic equivocation rattled markets that maybe he doesn’t mind a “little disturbance,” as he put it in his speech to Congress last week. After several turbulent weeks, stocks have erased their gains since Mr. Trump’s election and more.

그는 이후 같은 날 경기 침체 가능성을 배제하지 않는 이유에 대한 질문을 받았을 때도 “물론 망설이게 된다. 누가 알겠는가?”라며 애매한 태도를 유지했다. 그의 평소답지 않은 불확실한 태도는 시장을 불안하게 했으며, 지난주 의회 연설에서 언급한 ‘작은 혼란’을 개의치 않는 것처럼 보이기도 했다. 몇 주간의 혼란 끝에, 주식 시장은 트럼프 대통령 당선 이후의 상승분을 모두 반납하고 추가 하락세를 보였다.

Mr. Trump was right to note that a President shouldn’t be preoccupied with short-term investor reactions to economic policies that will boost long-term growth. But there are flashing signs that the U.S. economy is slowing.

트럼프 대통령이 장기적인 경제 성장을 촉진할 정책에 대한 단기적인 투자자의 반응에 집착해서는 안 된다는 점은 옳은 지적이었다. 그러나 미국 경제가 둔화되고 있다는 분명한 신호들이 나타나고 있다.

Take Friday’s jobs report, which showed employers added 151,000 jobs last month. That’s half as many as in November and December. Leisure and hospitality jobs have declined in the past two months, which may indicate that consumers are pulling back on discretionary spending.

금요일 발표된 고용 보고서에 따르면, 지난달 기업들은 15만 1천 개의 일자리를 추가했다. 이는 11월과 12월의 절반 수준이다. 레저 및 숙박업 부문의 일자리는 지난 두 달 동안 감소했으며, 이는 소비자들이 자유 재량 지출을 줄이고 있음을 시사할 수 있다.

The labor force participation rate also fell 0.2 percentage points to 62.4% owing to a decline among men. Manufacturing gained 10,000 jobs in the month. But the number of workers employed part-time who wanted but couldn’t get full-time work increased by 460,000 to 4.9 million, the most since spring 2021.

노동력 참가율도 0.2%포인트 하락한 62.4%를 기록했으며, 특히 남성들의 감소가 영향을 미쳤다. 제조업은 한 달 동안 1만 개의 일자리를 창출했지만, 파트타임 근로자 중 풀타임 일자리를 원하지만 얻지 못하는 인구는 46만 명 증가하여 490만 명에 도달했다. 이는 2021년 봄 이후 가장 높은 수치다.

The Institute for Supply Management’s purchasing managers’ index (PMI) registered growth in manufacturing last month, but this was fueled by a surge in prices to the highest level since summer 2022 when inflation peaked. Comments from survey respondents showed that uncertainty about Mr. Trump’s willy-nilly tariffs are weighing on business sentiment.

공급관리협회(ISM)의 구매관리자지수(PMI)는 지난달 제조업이 성장했음을 나타냈지만, 이는 2022년 여름 인플레이션이 정점에 달했을 때 이후 최고 수준의 가격 급등에 의해 촉진된 것이었다. 설문 응답자들의 의견에 따르면, 트럼프 대통령의 불확실한 관세 정책이 기업 심리를 위축시키고 있다.

A transportation equipment manufacturer said “customers are pausing on new orders as a result of uncertainty regarding tariffs.” A machinery manufacturer said “the incoming tariffs are causing our products to increase in price” as “sweeping price increases are incoming from suppliers.” When tariffs cause steel prices to rise, steel-using companies raise prices.

한 운송 장비 제조업체는 “관세에 대한 불확실성으로 인해 고객들이 신규 주문을 보류하고 있다”고 보고했다. 또 다른 기계 제조업체는 “도입될 관세로 인해 제품 가격이 상승하고 있다”며 “공급업체로부터 전반적인 가격 인상이 이루어지고 있다”고 밝혔다. 관세로 인해 철강 가격이 상승하면, 철강을 사용하는 기업들은 제품 가격을 인상할 수밖에 없다.

Even service businesses are being whipsawed. “Tariff actions have created chaos in information and pricing measures,” reported an accommodation and food services business.

서비스업조차도 영향을 받고 있다. 한 숙박 및 음식 서비스 업체는 “관세 조치가 정보 및 가격 책정 방식에 혼란을 초래하고 있다”고 보고했다.

Tariff uncertainty is coinciding with rising consumer anxiety. After an uptick last autumn, the Conference Board’s consumer confidence index sank in February as inflation expectations rose. Many respondents cited tariffs.

관세 불확실성은 소비자 불안을 가중시키고 있다. 지난해 가을 반짝 상승했던 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰 지수는 2월에 다시 하락했으며, 인플레이션 기대치가 상승했다. 많은 응답자들이 관세를 주요 원인으로 지목했다.

Consumers are showing strains from four years of inflation with delinquencies on auto and credit cards approaching levels last seen in the aftermath of the 2008-09 recession. A stock market correction could also harm Main Street by reversing the so-called wealth effect that has buoyed consumer spending. The top 10% of earners account for about half of consumer spending. Less government spending, while necessary to free up resources for private investment, may dent GDP in the short term.

소비자들은 지난 4년간의 인플레이션으로 인해 압박을 받고 있으며, 자동차 및 신용카드 연체율이 2008-09년 금융위기 이후 최고 수준에 도달하고 있다. 주식 시장 조정은 ‘부의 효과(wealth effect)’를 되돌려 소비 지출을 위축시키며, 일반 경제에도 악영향을 미칠 수 있다. 상위 10% 소득층이 소비의 절반을 차지하고 있기 때문이다. 또한, 정부 지출 감소는 장기적으로 민간 투자를 위한 자원을 확보하는 데 필요하지만, 단기적으로는 GDP를 저해할 수 있다.

All of which suggests slower growth ahead, even if the economy dodges recession. Mr. Trump’s deregulation and an extension of the 2017 tax reform should buoy business investment over the long term. But the higher costs and uncertainty caused by his tariffs are hurting the economy now. If Mr. Trump wants to quiet recession alarm, he would be wise to put his tariff plans on the shelf.

이 모든 것을 고려할 때, 경기 침체를 피한다 해도 성장 둔화는 불가피해 보인다. 트럼프 대통령의 규제 완화와 2017년 세제 개편 연장은 장기적으로 기업 투자를 촉진할 수 있지만, 관세로 인한 비용 상승과 불확실성은 현재 경제에 부정적인 영향을 미치고 있다. 경기 침체 우려를 완화하려면, 트럼프 대통령이 관세 정책을 재고하는 것이 현명할 것이다.

*챗지피티로 번역했습니다. 번역의 오류에 대한 책임을 지지 않습니다.